原油周评:跌逾4%衰退预期续发酵供应端却有发力迹象

国际油价时隔一周重新下跌,NYMEX原油创今年1月下旬以来新低至85.73美元/桶,全球经济衰退前景继续对市场构成压力。此外,最大原油出口国沙特产量和出口上升,美国出口创新高,伊核协议重启谈判等因素也利空油市。但油价跌势受限,短期内全球供应依然紧张,OPEC新任秘书长称须确保俄罗斯继续留在OPEC+框架内。

截止发稿,NYMEX原油期货本周累计下跌4.03%至88.18美元/桶;ICE布伦特原油期货本周累计下跌4.24%至93.84美元/桶。

英国7月份消费者价格通胀年率跃升至10.1%,为1982年2月以来的最高水平,加剧了家庭支出挤压。全球高通胀引发了普遍的经济衰退担忧。经济衰退将损害能源需求,原油期货价格过去几个月下跌。

RBCCapital的MikeTran表示,石油市场仍处于供需紧张周期,投资者还是会找寻短线利多因素。“全球经济衰退担忧是公认的,但看涨催化剂,如俄罗斯供应下降,仍然难以捉摸。”

沙特国有油企——阿美公司——的首席执行官纳赛尔上周日(8月14日)对记者表示,如果沙特政府提出要求,阿美公司随时准备将原油产量提高到1200万桶/日的上限。“我们有信心在政府或能源部有增产需要时提高产量。”

联合数据倡议组织(JODI)周三公布的数据显示,沙特阿拉伯6月原油出口从5月份的约705.0万桶/日增长约2%至719.6万桶/日;产量从5月的1053.8万桶/日升至1064.6万桶/日,创两年多来的最高水平。

一名欧盟官员表示,伊朗周一(8月15日)对欧盟“最终”草案文本做出回应,以挽救2015年生效的核协议,但没有提供伊朗对文本回应的细节。伊朗外长呼吁美国表现出灵活性,以解决剩下的三个问题。欧盟和美国周二(8月16日)表示,他们正在研究伊朗对欧盟提出的“最终”协议的反应。

分析师表示,由于厌倦了通货膨胀和经济困难,无论伊朗或美国是否接受欧盟提出的2015年核协议恢复提案,双方都不太可能宣布该协议已失效,因为保持协议存在符合双方利益。

对于美国而言,除了协议之外,没有明显或简单的方法可以控制伊朗核计划。核协议恢复后,伊朗石油出口制裁将被解除,伊朗可以获得更多经济利益,因俄罗斯遭受制裁而导致的全球市场供应紧张也会缓解。伊朗石油能力不容小觑,日产量为250万桶,并且拥有与之相匹配的炼油能力。

RBCCapital分析师HelimaCroft在研报中表示:“当NYMEX原油期货价格远高于100美元时,伊朗核协议恢复似乎是中期内值得期待的议题,而在当前价格水平和地缘安全背景下,这可能不太引人注目。不过我们注意到,鉴于对俄石油进口禁运将在12月全面实施,欧洲大陆面临迫在眉睫的供应短缺,欧盟可能更有动力达成协议。”

美国能源信息署(EIA)周一在一份报告中称,美国页岩油产量将在9月增至904.9万桶/日,为2020年3月以来的最高水平。报告还称,在美国最大页岩油产地二叠纪盆地,日产量将达到创纪录的540.8万桶。

EIA还预测,在北达科他州和蒙大拿州的巴肯,9月石油产量将增加21000桶/日至115.7万桶/日,为2021年11月以来的最高水平;在德克萨斯州南部的鹰福特,9月份产量将增加26000桶/日至123万桶/日,为2020年4月以来的最高水平。

美国能源信息署(EIA)的最新数据显示,截至8月12日当周,美国原油库存减少705.6万桶,降幅远超预期的27.5万桶,因为出口量达到每天500万桶的历史新高。数据还显示,上周隐含需求增加了225000桶/日,因为近期油价疲软似乎为需求提供了一些支撑。

按照一些油企高管说法和市场估计,为了保持原油供应充足,美国炼油厂计划在本季度保持接近最大产能运转,炼油厂抛开经济衰退和零售价格下滑担忧,以提供更多燃料。

乐天证券大宗商品分析师SatoruYoshida表示,虽然美国周度库存数据提振了燃料需求改善乐观预期,但挥之不去的经济衰退担忧以及OPEC+增产前景可能会限制油价上行空间。

石油输出国组织(OPEC)新任秘书长阿尔盖斯表示,能源价格高企归咎于石油天然气领域投资不足,各国决策者和立法者应当对此负责,而不是甩锅给OPEC。

Oanda高级市场分析师CraigErlam表示:“目前有许多看跌因素和下行风险,从经济面临衰退威胁到美国和伊朗之间重启核协议可能。但原油已经大幅回落,我们不能忘记原油供需短期内仍非常紧张。”

在新冠疫情引发价格暴跌之后,全球石油和天然气行业投资意愿锐减,这大大减少了OPEC闲置产能,并限制了该集团对进一步潜在供应中断的快速反应能力。

作为供应改善的迹象,布伦特期货现货月合约和6个月之后交货合约之间的价差自7月底以来缩小了约每桶5美元。美国原油出口创纪录新高、利比亚生产恢复以及俄罗斯和伊朗持续出口缓解了炼油厂维护高峰期间全球供应紧张。

尽管如此,当欧洲买家在12月5日欧盟制裁生效之前开始寻找俄罗斯石油替代来源,供应可能会再次收紧。石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)将于9月5日召开新的会议以调整产量。阿尔盖斯表示,OPEC致力于确保俄罗斯在2022年之后仍然是OPEC+石油生产协议的参与国。

俄罗斯因入侵乌克兰而遭受西方制裁,美国禁止进口源自俄罗斯的能源产品,包括原油、精炼燃料、馏分油、煤炭和天然气。欧盟将从12月份开始停止购买所有通过海运进口的俄罗斯原油,并在两个月后禁止所有俄罗斯精炼产品。

但俄罗斯经济部的文件显示,在供应方面,俄罗斯开始逐步增加石油产量,随着亚洲买家采购增加,导致莫斯科当局上调2025年底前产量和出口预期。俄罗斯此前为应对西方制裁而推出相关产出限制措施。

该文件称,俄罗斯今年能源出口收入预计将增长38%,部分原因是石油出口量增加。这表明,该国能源供应并未像市场最初预期的那样受到影响。

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